IPO募投項(xiàng)目剛剛投建完畢，龍圖光罩（688721）(688721.SH)馬不停蹄拋出再融資計(jì)劃，加碼產(chǎn)能擴(kuò)張。
3月23日晚間，龍圖光罩（688721）發(fā)布定增預(yù)案，擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票，募集資金不超過14.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將全部投入到40nm—28nm半導(dǎo)體（881121）掩模版生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。
長江商報(bào)記者注意到，40nm—28nm制程產(chǎn)品的布局是龍圖光罩（688721）前次募投項(xiàng)目的擴(kuò)建與延續(xù)。通過該項(xiàng)目的實(shí)施，布局更高制程的產(chǎn)品，龍圖光罩（688721）意在新增產(chǎn)線，提升經(jīng)營規(guī)模，并填補(bǔ)國內(nèi)高端光掩模版市場的空白。
不過，由于新工廠處于產(chǎn)能爬坡關(guān)鍵期，且半導(dǎo)體（881121）掩模版行業(yè)競爭加劇，公司針對(duì)部分客戶進(jìn)行了策略性降價(jià)，同時(shí)疊加研發(fā)投入、銷售費(fèi)用增長，資產(chǎn)減值損失增加等多方面因素影響，龍圖光罩（688721）在上市次年就陷入業(yè)績增長瓶頸。
業(yè)績快報(bào)顯示，2025年，龍圖光罩（688721）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.47億元，同比增長0.06%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)5798.51萬元，同比下降36.86%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)5619.25萬元，同比下降37.81%。
其中，2025年第四季度，龍圖光罩（688721）的歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為619.61萬元、574.46萬元，同比下降69.42%、70.28%。
將新增15000片半導(dǎo)體掩模版產(chǎn)能
根據(jù)發(fā)行方案，龍圖光罩（688721）此次擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4005萬股，募集資金總額不超過14.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額全部用于40nm—28nm半導(dǎo)體（881121）掩模版生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。
按照計(jì)劃，上述募投項(xiàng)目投資總額為19.54億元，項(xiàng)目建設(shè)周期（883436）為36個(gè)月，項(xiàng)目擬通過建立高端半導(dǎo)體（881121）掩模版生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)40nm—28nm工藝節(jié)點(diǎn)半導(dǎo)體（881121）掩模版的量產(chǎn)。
該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，龍圖光罩（688721）將新增每年穩(wěn)定產(chǎn)出15000片半導(dǎo)體（881121）掩模版的產(chǎn)能。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，除現(xiàn)有的二元掩模版和相移掩模版外，增加更高制程的KrF-PSM、ArF-PSM以及OMOG掩模版產(chǎn)品，更好地滿足客戶需求。
長江商報(bào)記者注意到，布局40nm—28nm制程產(chǎn)品是龍圖光罩（688721）既有戰(zhàn)略的實(shí)施與延續(xù)。2024年8月，龍圖光罩（688721）完成IPO并在科創(chuàng)板上市，首發(fā)募集資金凈額5.53億元，分別投入到高端半導(dǎo)體（881121）芯片掩模版制造基地項(xiàng)目、高端半導(dǎo)體（881121）芯片掩模版研發(fā)中心項(xiàng)目。
截至2025年末，龍圖光罩（688721）IPO募集資金累計(jì)已投入5.5億元，上述兩大項(xiàng)目分別投入5.32億元、1865.26萬元，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均為2025年第四季度。
此前，龍圖光罩（688721）就曾在招股書中表示，公司在已實(shí)現(xiàn)130nm制程節(jié)點(diǎn)量產(chǎn)的基礎(chǔ)上，開展130nm—65nm工藝節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，并根據(jù)首期募投項(xiàng)目的落地及達(dá)產(chǎn)情況，后續(xù)針對(duì)更高制程節(jié)點(diǎn)繼續(xù)加大資本投入與研發(fā)投入，以實(shí)現(xiàn)制程節(jié)點(diǎn)和工藝節(jié)點(diǎn)的穩(wěn)步提升。同時(shí)，公司同期建設(shè)高端半導(dǎo)體（881121）芯片掩模版研發(fā)中心項(xiàng)目，開展65nm及以下制程節(jié)點(diǎn)的掩模版的產(chǎn)業(yè)化研究，為公司未來65nm及以下制程節(jié)點(diǎn)的突破開展前沿探索。
而由于前次募投項(xiàng)目僅能實(shí)現(xiàn)最高65nm制程能力的覆蓋，因此，40nm—28nm制程產(chǎn)品的布局，被龍圖光罩（688721）視為公司前次募投項(xiàng)目的擴(kuò)建與延續(xù)，同時(shí)也是公司保持行業(yè)地位、鞏固市場競爭力的必經(jīng)之路。
龍圖光罩（688721）表示，本次募投項(xiàng)目布局更高制程的產(chǎn)品，不僅新增產(chǎn)線能夠提升經(jīng)營規(guī)模，而且能夠通過技術(shù)能力的溢出效應(yīng)形成產(chǎn)品迭代與客戶需求的共振，進(jìn)一步鞏固市場地位并提升客戶黏性，有助于公司擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、提升持續(xù)經(jīng)營能力，進(jìn)一步提高行業(yè)地位。
新工廠產(chǎn)能爬坡期毛利率為負(fù)
在半導(dǎo)體（881121）制造中，掩模版被視為核心關(guān)鍵材料。
作為國內(nèi)稀缺的獨(dú)立第三方半導(dǎo)體（881121）掩模版廠商，龍圖光罩（688721）目前已完成90nm制程節(jié)點(diǎn)半導(dǎo)體（881121）掩模版的量產(chǎn)，65nm制程節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品也已開始送樣驗(yàn)證。
不過，隨著半導(dǎo)體（881121）掩模版行業(yè)競爭加劇，龍圖光罩（688721）也面臨不小的業(yè)績壓力。上市首年即2024年，龍圖光罩（688721）的經(jīng)營業(yè)績達(dá)到最高峰，但增速已明顯放緩。
龍圖光罩（688721）發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.47億元，同比僅增長0.06%；歸母凈利潤5798.51萬元，同比下降36.86%；扣非凈利潤5619.25萬元，同比下降37.81%。這意味著，上市第二個(gè)年頭，龍圖光罩（688721）的盈利能力就在走下坡路。
截至2025年末，龍圖光罩（688721）資產(chǎn)總額15.47億元，較上年末增長17.83%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益12.14億元，較上年末增長0.83%。
此前的2025年前三季度，龍圖光罩（688721）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元，同比下降1.98%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為5178.9萬元、5044.79萬元，同比下降27.64%、28.98%。
以此粗略計(jì)算，2025年第四季度，龍圖光罩（688721）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.64億元，同比增長7.49%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為619.61萬元、574.46萬元，同比下降69.42%、70.28%。
長江商報(bào)記者注意到，在營收同比原地踏步的情況下，成本和費(fèi)用端的增長成為拖累龍圖光罩（688721）業(yè)績表現(xiàn)的主要原因。
公告顯示，2025年，半導(dǎo)體（881121）掩模版行業(yè)競爭顯現(xiàn)，130nm及以上制程的光罩產(chǎn)品競爭加劇，公司針對(duì)部分客戶進(jìn)行了策略性降價(jià)，導(dǎo)致深圳工廠相應(yīng)產(chǎn)品毛利率下降。同時(shí)，珠海（883419）新工廠處于產(chǎn)能爬坡關(guān)鍵期，固定資產(chǎn)折舊成本較高，規(guī)模效應(yīng)尚未完全釋放，產(chǎn)品毛利率為負(fù)。
不僅如此，2025年，龍圖光罩（688721）重點(diǎn)布局高端制程及關(guān)鍵客戶開發(fā)，研發(fā)投入、銷售費(fèi)用等同比增加明顯。此外，珠海（883419）工廠采購的原材料中，部分存貨可變現(xiàn)凈值低于成本，公司基于審慎性原則計(jì)提了相應(yīng)的資產(chǎn)減值損失。
龍圖光罩（688721）亦表示，未來隨著公司不斷落實(shí)降本增效，新工廠產(chǎn)能利用率提升與高端產(chǎn)品占比擴(kuò)大，預(yù)計(jì)營業(yè)收入將恢復(fù)增長，凈利潤將同步改善。
