21世紀經(jīng)濟報道記者 崔文靜
3月17日晚，兩家科創(chuàng)板公司同時收到監(jiān)管罰單，原因出奇一致——都蹭上了同一個“風口”：腦機接口（886047）。
英集芯（688209）領(lǐng)到的是《行政處罰事先告知書》，距離被立案剛好32天；亞輝龍（688575）則直接收到了《行政處罰決定書》，為其歷時一個多月的立案調(diào)查畫上句號。
這并非孤例。今年以來，蹭熱點、炒概念正在成為監(jiān)管的重點打擊對象。從向日葵（300111）到容百科技（688005），從雙良節(jié)能（600481）到此次的英集芯（688209）、亞輝龍（688575），短短兩個月內(nèi)，已有5家上市公司因涉嫌誤導性陳述被證監(jiān)會立案調(diào)查。違規(guī)手法也五花八門：有的在互動平臺“自問自答”，有的在公眾號蹭上Space X，還有的在重組公告中夸大其詞。
證監(jiān)會主席吳清在2026年全國兩會經(jīng)濟主題記者會上明確表態(tài)：依法嚴查嚴處蹭熱點、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為。
這意味著，接下來，任何試圖通過夸大宣傳、模糊表述來拉升股價的行為，都將面臨監(jiān)管的“高壓線”。
炒作“腦機接口”，兩家上市公司同日領(lǐng)罰
3月17日晚間，因炒作“腦機接口（886047）”，上市公司英集芯（688209）、亞輝龍（688575）雙雙被罰。
英集芯（688209）被出具《行政處罰事先告知書》，這距離其于2月13日因涉嫌誤導性陳述被證監(jiān)會立案調(diào)查僅過去32天。
已于2月28日收到《行政處罰事先告知書》的亞輝龍（688575），此次收到的則是《行政處罰決定書》，這也是其因誤導性陳述被立案調(diào)查的最終處罰結(jié)果。
從處罰力度來看，兩家公司較為接近。英集芯（688209）合計擬被罰800萬元，亞輝龍（688575）合計被罰750萬元。二者作為公司主體的罰款金額相同，均為400萬元。
差異來自個人處罰。其中，英集芯（688209）三人被罰：董事、首席執(zhí)行官被罰210萬元，董事長、總經(jīng)理被罰110萬元，董秘被罰80萬元。亞輝龍（688575）被罰者則為董事長和董秘，分別被罰200萬元、150萬元。
值得注意的是，從近期因涉嫌誤導性陳述而被查被罰的上市公司案例來看，董事長、總經(jīng)理、董秘被罰款已成常態(tài)，但如英集芯（688209）一般董事、首席執(zhí)行官同步被罰的相對少見，這與公司的治理架構(gòu)有關(guān)。誤導性陳述處罰直指參與該陳述的董事長、總經(jīng)理等公司主要領(lǐng)導，以及負責公司信息披露的董秘。
從處罰原因來看，英集芯（688209）、亞輝龍（688575）均為蹭熱點、炒概念，并且都與“腦機接口（886047）”相關(guān)。
2026年1月，英集芯（688209）策劃了一場針對市場熱點的“精準炒作”。其并非被動回復(fù)投資者提問，而是人為導演了一出“自問自答”——先于1月5日在e互動平臺預(yù)設(shè)問題，次日在盤后發(fā)布回復(fù)，高調(diào)宣稱“已涉足腦機接口（886047）芯片領(lǐng)域”，并拋出三大賣點：一是推出專用于腦電信號采集的IPA1299芯片；二是該芯片“已量產(chǎn)出貨”；三是性能可“媲美海外頭部芯片產(chǎn)品”。
監(jiān)管調(diào)查戳穿了這一“科技光環(huán)”。首先，英集芯（688209）刻意隱瞞了技術(shù)路徑的本質(zhì)差異——其產(chǎn)品為“非侵入式”技術(shù)，而市場熱炒的海外標桿企業(yè)如Neuralink主攻“侵入式”路線，二者在技術(shù)難度、應(yīng)用場景上存在顯著區(qū)別，簡單以“媲美海外”進行類比極易誤導投資者。其次，其模糊了產(chǎn)品的歸屬與銷售實情：IPA1299芯片實為英集芯（688209）與參股公司“精芯唯爾”共同推出，并非完全由其自主研發(fā)；且該產(chǎn)品尚處市場培育期，遠未形成規(guī)模化銷售，所謂的“已量產(chǎn)出貨”與實際情況嚴重不符。
亞輝龍（688575）為搭上“腦機接口（886047）”概念快車，上演了一場“擠牙膏式”的誤導信披。1月6日，其高調(diào)宣布與“腦機星鏈”簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在《首次公告》中為其貼上一連串耀眼標簽：一是宣稱合作方深耕“非侵入式與侵入式雙技術(shù)路徑”；二是羅列出“腦電采集分析儀、腦機接口（886047）助眠儀”等已開發(fā)產(chǎn)品清單。
監(jiān)管調(diào)查撕開了這層“科技外衣”。所謂“雙技術(shù)路徑”純屬夸大——腦機星鏈實際僅有非侵入式技術(shù)。更離譜的是產(chǎn)品清單：除“迷走神經(jīng)刺激儀”有一臺樣機外，其余產(chǎn)品要么尚在研發(fā)無樣機，要么僅有個別零部件處于早期測試階段，所謂的“助眠儀”“睡眠監(jiān)測儀”甚至只是依賴于未完成設(shè)備的“遠期規(guī)劃”。
面對漏洞，亞輝龍（688575）在3月17日晚間發(fā)布《補充公告》，卻玩起了“部分修正”：只籠統(tǒng)稱產(chǎn)品“尚未進入注冊申報階段”，仍刻意隱瞞了多數(shù)產(chǎn)品連樣機都沒有的事實。次日回復(fù)問詢函時，其再添新料，宣稱合作方“在非嚴肅醫(yī)療產(chǎn)品方向具備市場銷售能力，目前已有訂單”——而真相是，所謂“訂單”僅為框架性合作協(xié)議。
蹭熱點、炒概念，成監(jiān)管處罰新重點
需要注意的是，英集芯（688209）、亞輝龍（688575）因蹭熱點被罰并非孤例。僅2026年以來，因相似原因被查被罰的上市公司已密集出現(xiàn)。
從1月被立案的向日葵（300111），到2月的容百科技（688005）、亞輝龍（688575）、英集芯（688209）、雙良節(jié)能（600481），短短兩個月內(nèi)，已有5家上市公司因涉嫌誤導性陳述被證監(jiān)會立案調(diào)查。
從處罰節(jié)奏來看，監(jiān)管部門展現(xiàn)了“以快制快”的執(zhí)法效率。亞輝龍（688575）從2月6日被立案到2月28日收到告知書，僅用時22天；容百科技（688005）從1月18日被立案到2月6日收到告知書，更是只有19天。這種高頻立案、快速處罰的節(jié)奏，傳遞出監(jiān)管層對誤導性陳述“露頭就打”的明確態(tài)度。
從處罰力度來看，“公司+關(guān)鍵少數(shù)”同步追責已成標配。向日葵（300111）案中，公司被罰300萬元，董事長、董秘分別被罰150萬元、60萬元；容百科技（688005）案中，公司及兩名高管合計被罰950萬元；亞輝龍（688575）案中，公司及董事長、董秘合計被罰750萬元；英集芯（688209）案中，公司及首席執(zhí)行官、董事長、董秘三人合計擬被罰800萬元。這種“雙罰制”直指信披違規(guī)的決策者與執(zhí)行者，讓董事長、董秘等“關(guān)鍵少數(shù)”真正肩負起把關(guān)之責。
從違規(guī)手法來看，蹭熱點的方式五花八門。向日葵（300111）是在重組預(yù)案中夸大標的公司生產(chǎn)能力，隱瞞其尚不具備自主生產(chǎn)條件的事實；容百科技（688005）則是借與寧德時代（HK3750）的重大合同，自行估算出超1200億元的總金額，卻遺漏多項履約前置條件；雙良節(jié)能（600481）甚至通過微信公眾號蹭“商業(yè)航天（886078）”概念，宣稱斬獲Space X項目訂單，實則僅為非獨家間接供應(yīng)商，訂單金額僅占營收0.11%。
實際上，蹭熱點、炒概念，已經(jīng)成為當前證監(jiān)會關(guān)注的重中之重。證監(jiān)會主席吳清在2026年全國兩會經(jīng)濟主題記者會上明確，規(guī)范上市公司及大股東、實控人和各類中介機構(gòu)的行為，依法嚴查嚴處蹭熱點、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為，讓市場更加真切地感受到公平正義。
這意味著，接下來，任何上市公司炒作概念、夸大宣傳的行為，尤其是出現(xiàn)通過e互動平臺自問自答、借助信披公告肆意夸大、通過微信公眾號蹭熱度，并且引發(fā)股價較大波動的情況，該上市公司將會受到證監(jiān)會的調(diào)查與處罰。從開年以來5家上市公司因涉嫌誤導性陳述被罰的節(jié)奏來看，監(jiān)管層正在用實際行動告訴市場：蹭熱點沒有“擦邊球”，只有“高壓線”。
